Озеро расположено в Аргаяшском районе Челябинской области. Расстояние от Челябинска - 75 километров. Ближайшие населенные пункты: поселок Новогорный (на северо-восточном берегу), сёла Селезни, Бижеляк, Горный (на южном). В западной стороне от озера проходит железнодорожная линия Челябинск - Екатеринбург.Площадь водоема - 1 075 гектаров. Улагач вытянулся с юга на север на 6 километров, ширина варьирует от 1 до 3 километров. Наибольшая глубина 5-6 метров. Вода пресная. Степень зарастания надводной и подводной растительностью значительная (40 %), особенно в заливах и по берегам, и состоит из тростника, рогозы, камыша, осоки.

Озеро окружено лесом. Дно покрыто илом, неровное, местами песчано-каменистое. Резкий перепад глубин наблюдается в южной части озера. С северной стороны озера вытекает речка Мишеляк, которая впадает в Метлинский пруд. В озере обитает окунь, карась, чебак, ерш, линь. С 2006 года зарыбляется щукой, карпом, лещом в присутствии представителей Нижнеобского территориального управления росрыболовства с составлением актов зарыбления. Организовано спортивное и любительское рыболовство по путевкам. Пользователем водоема является ООО «Преодоление».

Окрестности озера Улагач знамениты своими археологическими и историческими находками. В XX веке здесь были найдены керамические черепки, датированные X-VII веками до нашей эры, а 1 сентября 2009 года местным жителем на мелководье озера обнаружена средневековая деревянная лодка. В долбленке хорошо просматриваются днище, нос и корма. 500-летняя находка на озере Улагач вызвала небывалый ажиотаж вокруг себя. В настоящее время пятиметровая финно-угорская лодка хранится в Челябинске.